作者：安卓

全面注册制后的审核要求更加严格。

(相关资料图)

在全面注册制推行的首个季度，A股IPO撤单量呈现小幅上升趋势。

第一财经统计显示：今年一季度，三大交易所合计74家发行人终止审核（包括主动终止、审核不通过），与去年同期相比增加了14%。尤其是3月份就有36家企业终止审核，占比接近一半。而4月份到现在，又有4家终止审核，包括3家主动撤回，1家被否。

在74家企业中，拟创业板上市企业就有44家，是终止审核的“重灾区”，去年同期为34家；科创板16家，去年同期为8家，增速较快；另外，主板有7家，去年同期为8家；北交所7家，去年同期为15家。

从地区分布情况来看，江苏、浙江终止的企业数量最多，均有13家；其次是广东，有10家企业终止审核；另外，上海、北京各有7家、6家。

在行业分布上，计算机、通信和其他电子设备制造业分布数量最多，其次是软件和信息技术服务业和电气机械和器材制造业。

值得注意的是，在这74家企业中，有28家已回复二轮及以上问询，对于申报创业板的企业来说，被问及最多的莫过于创业板定位、成长性和创新性等。

比如，3月6日~3月12日当周，创业板有4家企业主动撤回了申报材料，其均已进行到第2轮问询。在两轮问询中，4家发行人均被问到了创业板定位的问题。

对此，深圳大象投资顾问有限公司首席咨询专家谭格非对第一财经分析说，“去年底的一些政策调整与修订，迫使部分不符合的企业主动终止了IPO”。

去年年底，深交所发布了《创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定（2022年修订）》，进一步明确创业板定位的判断标准；同时，科创板也修订了《科创属性评价指引（试行）》，强化科创板定位，压实发行人和中介机构责任，按照科创属性“实质重于形式”评价原则强化综合研判和审核把关。

“另外，在全面注册制之下，现场检查、现场督导进一步强化，这也对IPO企业形成威慑力。”谭格非说。

近两年，“一督即撤” 的情况引起了交易所的重视。

为保障全面注册制改革顺利实施，进一步督促保荐机构履职尽责，今年2月17日，深交所发布了《关于进一步督促会员提升保荐业务执业质量的通知》。

根据通知，当保荐人人均保荐项目数居前二十，且项目撤否率超过60%的，深交所对其保荐的IPO项目按50%以上的比例抽取实施现场督导，项目撤否率在40%~60%之间和30%~40%之间的，按30%及5%以上比例抽取实施现场督导。

上交所也发布了《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第3号——现场督导》文件，对于“一督即撤”的保荐人、独立财务顾问等主体，将视情况实施现场督导。同时，对于督导组进场后撤回的项目，将继续完成现场督导。

这也在极大程度上遏制了IPO“抢跑占位”、“带病闯关”、“一督即撤”等行为。

从今年一季度的撤否情况来看，招商证券、海通证券终止的项目数量最多，各有7家；其次是中信证券、中信建投、国泰君安、国金证券，各有5家终止；中金公司、民生证券、华泰联合各有3家终止。

对此，业内人士表示，在全面注册制下，信息披露质量和投行执业质量被提到了前所未有的高度，投行应全面提升执业质量和项目质量，把好“入口关”，履行好资本市场“看门人”责任。

另外，不仅今年一季度，几乎每年的一季度都会出现一波撤单的小高峰，比如，在2021年的一季度，科创板有31家企业终止审核，创业板有49家终止审核，而一季度正是上一年年报数据披露的关键期。

谭格非说，部分企业受宏观环境影响出现业绩下滑，不再符合上市的相关规定，也会在这个时期选择主动撤销申报。

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